ساختار اعتبار اسپرد
ساختار بازار فارکس
احتمالاً همه با بورس آشنا هستید، پس بیایید یک مقایسه کوچکی بکنیم.
ساختار بازار بورس به این شکل است:
بورس تمایل زیادی به انحصار دارد؛ تقصیر خودش نیست، ماهیتش این‌گونه است. تنها یک نهاد متخصص وجود دارد که قیمت‌ها را کنترل می‌کند.
تمام معاملات از این نهاد رد می‌شود. به‌خاطر همین، قیمت‌ها به نفع آن نهاد تغییر می‌کند.
در بورس، سفارش مشتریان باید انجام شود، اگر تعداد فروشندگان از خریداران بیشتر شود چه می‌شود؟
کلی سهام می‌ماند بدون مشتری.
به‌منظور جلوگیری از این سناریو، نهاد اسپرد، یا هزینه معامله را افزایش می‌دهد تا فروشندگان وارد بازار نشوند.
به‌عبارت‌دیگر نهاد کنترل‌گر قیمت‌ها را باتوجه‌به نیاز خود دست‌کاری می‌کند.
اما در بازار فارکس هیچ قیمت واحدی وجود ندارد که برای یک ارز ثابت باشد، یعنی قیمت‌های دلالان ارزی مختلف، متفاوت است.
این نکته ممکن است در اول کار نگرانتان کند. ولی این چیزی است که بازار فارکس را خاص و شگفت‌انگیز می‌کند.
بازار آن‌قدر بزرگ و رقابت آن‌قدر شدید است که هرروزه بهتر از دیروز است. یعنی همین را نمی‌خواهید؟
یک خوبی دیگر هم این است که در هر جا و مکانی می‌توانید معاملات خود را انجام دهید.
نردبان فارکس
با اینکه بازار فارکس غیرمتمرکز است، هرج‌ومرجی در کار نیست.
شرکت‌کنندگان می‌توانند بازار را در یک نردبان دسته‌بندی کنند، در ادامه تصویری برای درک بهتر این موضوع آورده‌ایم:
در بالاترین نقطه، بازار بین‌بانکی قرار گرفته است.
شرکت‌کنندگان این بازار، بزرگ‌ترین بانک‌های جهان هستند که به طور مستقیم یا از طریق کارگزاران خاص (EBS Market و Reuters Matching) با هم معامله می‌کنند.
رقابت دو شرکت EBS و رویترز مثل رقابت پپسی و کوکا است.
مدام در حال رقابت و جلو زدن از یکدیگر. با اینکه هر دو شرکت اکثر جفت ارزها را ارائه می‌دهند، برخی جفت ارزها نقدینگی بیشتری برای یک شرکت دارند.
نقدینگی USD/JPY، EUR/USD، EUR/CHF، EUR/JPY و USD/CHF برای EBS بیشتر است.
از آن سو، GPB/USD، AUD/USD، USD/CAD، EUR/GBP و NZD/USD در رویترز نقدینگی بیشتری دارند.
همه بانک‌ها می‌توانند نرخ‌های هر دو شرکت را ببینند، ولی همه آنها نمی‌توانند ساختار اعتبار اسپرد با آن قیمت معامله کنند.
نرخ تا حد زیادی به رابطه اعتباری بین دو طرف معامله بستگی دارد.
مثل درخواست وام از بانک محلتان، هرچقدر اعتبار بیشتری داشته باشید، نرخ بهره و وام بهتری می‌گیرید.
در پله بعدی، صندوق‌های تأمینی، شرکت‌ها، بازار سازهای خرده‌فروش و ECNهای خرده‌فروش قرار می‌گیرند.
این مؤسسات روابط اعتباری نزدیکی با فعالان بازار بین‌بانکی ندارند، پس مجبور هستند معاملات را از بانک‌ها تجاری انجام دهند.
یعنی نرخ آنها کمی بالاتر از بانک‌های بزرگ است.
در آخرین پله، خرده‌فروشان قرار دارند.
درگذشته شرکت در بازار برای خرده‌پاهای کوچک بسیار سخت بوده، اما به لطف اینترنت، تجارت الکترونیک و کارگزاران خرده‌فروش، موانع از سر راه برداشته شده و همه می‌توانند سهمی از این سفره ساختار اعتبار اسپرد داشته باشند.
عوامل تعیین کننده پیش فرض اسپرد مبادله اعتبار بانکی: نقش بخش مسکن
هزینه ترجمه مقاله بر اساس تعداد کلمات مقاله انگلیسی ساختار اعتبار اسپرد محاسبه می شود.
این مقاله تقریباً شامل 9500 کلمه می باشد.
هزینه ترجمه مقاله توسط مترجمان با تجربه، طبق جدول زیر محاسبه می شود:
| شرح | تعرفه ترجمه | زمان تحویل | جمع هزینه |
|---|---|---|---|
| ترجمه تخصصی - سرعت عادی | هر کلمه 70 تومان | 14 روز بعد از پرداخت | 665,000 تومان |
| ترجمه تخصصی - سرعت فوری | هر کلمه 140 تومان | 7 روز بعد از پرداخت | 1,330,000 تومان |
Publisher : Elsevier - Science Direct (الزویر - ساینس دایرکت)
Journal : The North American Journal of Economics and Finance , ساختار اعتبار اسپرد Volume 24, January 2013, Pages 243–259
چکیده انگلیسی
This paper relates credit spreads (CDS prices) in the UK banking sector with the performance of the housing sector. Using data on banking sector CDS spreads for the period January 2004 to April 2011, we find that house price dynamics are a key driving factor behind the increase in credit spreads as reflected in CDS prices. Also we find that as stock prices increase, both bank capital and bank borrowing capacity increase that in turn decreases credit risk. Furthermore as banking sector liquidity increases banks tend to lend to less credit-worthy (subprime) borrowers that in turn increases credit risk in the banking sector. Collectively the results shed light on the determinants of credit risk in the banking sector.
